宜華健康負債超46億陷入退市危機，截至2021年，宜華健康已經連續鉅虧了3年。從2014年到2018年，宜華健康共進行了數十次併購，宜華健康負債超46億陷入退市危機。
宜華健康負債超46億陷入退市危機1
早在2022年3月23日，宜華健康就曾披露過退市風險警示。
公告稱，宜華健康於2022年1月29日披露了《2021年度業績預告》，預計公司2021年度歸屬於上市公司股東的淨利潤、扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤均爲虧損，歸屬於母公司所有者權益爲負。
其中，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損爲3.6億元至5.4億元，比上年同期增長13.57%-42.38%。
根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年）》第 9.3.1 條規定，最近一個會計年度經審計的期末淨資產爲負值，其股票交易將被實施退市風險警示。
資料顯示，宜華健康於2000年8月上市，主營業務爲醫療機構投資及運營、養老社區投資及運營、醫療後勤綜合服務、醫療專業工程等。
數據顯示，2019年-2020年，宜華健康實現的營收分別約爲17.92億元、15.62億元；歸股淨利潤分別約爲-15.72億元、-6.25億元。
按照此前披露的2021業績預告，宜華健康此番將持續虧損。這也促使其連續三年未盈利，且虧損加大。
提及業績變動原因，宜華健康表示：
下屬部分收購企業尚處業績承諾期，根據初步測算，預計業績補償款對本年度影響金額約1億元-1.4億元，該部分屬非經常性損益；
受新冠疫情及宏觀經濟環境影響，宜華健康流動性資金較爲緊張，於2020年陸續出現部分有息負債逾期，導致公司本期財務費用較上年同期增加；
子公司本期與東方資產公司進行債務重組，影響公司投資收益金額4278.34萬元，該部分屬非經常性損益。
值得一提的是，宜華健康“禍”不單行，此前屢收監管函，涉及多起訴訟。
2月26日、3月31日，宜華健康分別收到深交所監管函。其通過證券交易所的集中競價交易減持的預披露時間與各自減持的時間間隔不足15個交易日，違反了深交所規定；
2月19日，宜華健康披露稱，公司控股股東宜華集團收到中國證監會的《立案告知書》。宜華集團因涉嫌信息披露違法違規，根據相關法律法規，中國證監會決定對其立案調查。
此外，宜華健康《2021年年度報告》延期披露，披露日期從2022年4月7日推遲至2022年4月26日。
宜華健康負債超46億陷入退市危機2
“宜華系”走到了懸崖邊緣。
4月6日晚間，宜華健康醫療股份有限公司（以下簡稱 宜華健康）發佈了退市風險警示，如果觸及紅線，即“最近一個會計年度經審計的期末淨資產爲負值，或者追溯重述後最近一個會計年度期末淨資產爲負值”，其將被深圳證劵交易所實施退市風險警示。
同時，宜華健康宣佈將原定4月7日披露的2021年度財報延期。但根據今年年初披露的業績預告顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損爲3.6億元至5.4億元，比上年同期增長13.57%-42.38%。
宜華健康是宜華集團控股的醫療養老服務公司。2015年後，宜華健康從一個地產公司蛻變爲醫療大健康企業，確立了醫療機構運營及服務和養老社區運營及服務兩大業務核心。
但是，業務轉型並沒有給宜華健康帶來業績的騰飛。截至2021年，宜華健康已連續3年虧損，虧損總額超過30億元。
值得一提的是，宜華健康是當年號稱資產達到850億元的宜華集團旗下僅剩的.一家上市公司。在其背後，曾經的“潮汕資本教父”劉紹喜一手打造的宜華系已經風雨飄搖。
鉅虧三年，資產負債率98%
截至2021年，宜華健康已經連續鉅虧了3年。2019年-2020年，宜華健康的營業收入分別約爲17.92億元、15.62億元；對應的歸屬淨利潤分別爲-15.72億元、-6.25億元。
2020年末，宜華健康的淨資產同比大跌82.88%至1億元左右。其2020年財報中明確標註稱，公司持續經營能力存在不確定性。
宜華健康的主營業務爲醫療機構、養老社區的運營及服務，均爲重資產運營，醫療產業服務和養老產業服務是它的兩大業務支柱。從地產企業轉型後，沒有醫療行業基礎的宜華健康，採用的仍然是劉紹喜作爲資本大佬一貫的做派——高溢價併購，開啓了“買買買”模式。
從2014年到2018年，宜華健康共進行了數十次併購，陸續將衆安康、達孜賽勒康、親和源等項目收入旗下，通過併購、參股等方式控制的醫院數量超過20家。其中，不乏高溢價併購。據媒體報道，宜華健康在收購達孜賽勒康醫療投資管理有限公司、愛奧樂醫療器械（深圳）有限公司、杭州養和醫院有限公司和杭州慈養老年醫院有限公司時，增值率分別高達30倍、25倍、19倍和11倍。
伴隨着資本運作，宜華健康的業績得到了提升。2014-2017年，公司的營業總收入從1.58億元提高至21.16億元，淨利潤也從2982萬元提高至1.843億元。但公司的盈利極不穩定，2017年公司的歸母淨利潤曾大幅下降76.58%；2018年的歸母淨利潤爲1.77億元，僅爲2016年的四分之一。
但每收購一家公司，就意味着宜華健康需要投入大量的運營資金，更需要承擔其經營失敗的風險。高溢價收購帶來的商譽減值，也成爲吞噬公司利潤的“黑洞”。
事實上，宜華健康也明白自己的風險所在。2019年3月底，宜華健康在回覆深交所問詢函時表示，2014年轉型進入醫療行業以來，公司較多地運用現金收購資產的方式進行產業擴張，加上醫療、養老等各板塊運營規模較大，需要較多的日常運營資金，因此賬上沒有出現過多的盈餘資金。
連鎖反應是，宜華健康的負債率高企，資金變得越來越緊張。2015年至2021年上半年，宜華健康的資產負債率由48.47%上升至98.01%。2019年，宜華健康的貨幣資金僅爲1.69億元，較年初下滑了51.04%。2020年，其貨幣資金下降至1.51億元；2021年三季度，其貨幣資金僅爲0.88億元。
宜華健康的財報顯示，2019年是其業績的一個重要轉折點。當年，其鉅虧15.72億元。主要是由於對所投資企業的商譽及長期資產進行了計提減值，當期資產減值高達14.83億元，佔利潤總額的100.47%。
宜華健康的投資標的業績也紛紛“變臉”。2014年，宜華地產以7.2億元收購了廣東衆安康後勤集團股份有限公司的全部股權。但在2018年，衆安康完成業績承諾後的第一個年度，其營收就同比下降了15.2%，爲12.63億元；淨利潤732.29萬元，同比大幅下滑了95.25%。
在2016年，宜華健康斥資7億元收購了養老服務公司親和源，當時親和源曾承諾，公司在2016-2018年，虧損金額不超過3000萬元、2000萬元和1000萬元，並在2019年扭虧爲盈。但在2019年，親和源仍然深陷虧損泥沼之中，虧損金額爲9611.17萬元；2020年虧損額達到了1.95億元，業績完成率爲-586.51%。
宜華健康開始賣資產度日。2020年10月，宜華健康轉讓了公司旗下的新疆和田新生醫院全部權益的25.6%，以及餘干縣楚東醫院全部權益的16%，抵償了1.15億元債務。
宜華集團也曾動過爲宜華健康尋找新“金主”的心思。2021年，宜華健康表示，擬向北京新里程健康產業集團有限公司非公開發行股票募集不超過6.64億元，而後者將成爲公司第一大股東，宜華集團則持股25.42%變更爲第二大股東。然而，這筆交易最終還是落空了。
“回顧宜華轉型醫療健康的歷程，它對產業的評估不足，或者說過於自信了。”互聯網趨勢觀察家、知名財經作家袁國寶說：“要知道，醫療產業回報率雖高，但相對投入也非常大，尤其是在對醫療健康產業不夠熟悉的情況下，（劉紹喜）押上了全部身家性命，這不應該是一個合格投資人做的事情，‘賭一次’的意味或許還更大些。”
宜華健康負債超46億陷入退市危機3
4月7日，宜華健康再度發佈可能被實施退市風險警示等的公告。在經歷了瘋狂併購後，宜華健康確立了醫療機構運營及服務和養老社區運營及服務兩大業務核心，但這並沒有給公司帶來業績的快速上漲，隨之而來的鉅額商譽反而成爲隱患。宜華健康也曾數度轉讓旗下醫院股權力保業績，但最終，公司還是走到了退市邊緣。
年報推遲發佈 股票面臨退市風險
自2022年1月底公佈業績預告後，宜華健康2021年年報一直未出爐。最新的公告中，宜華健康將2021年年報預約披露日期推遲至4月26日。往前追溯，宜華健康在2019年、2020年分別虧損15.72億元、6.25億元，再加上2021年業績預告中，宜華健康預虧3.6億元—5.4億元，其退市風險公告便不足爲奇。
宜華健康前身爲主營光電產品研發銷售的麥科特，於2007年借殼上市，並更名爲宜華地產。公司開始向大健康領域的轉型始於2014年，隨後便開始多起大手筆收購。
新京報記者不完全統計顯示，從2014年到2018年，宜華健康收購金額超過30億元，包括以7.2億元併購醫療後勤服務商衆安康；以16.25億元收購醫療投資管理公司達孜賽樂康；以3億元收購血糖血壓監測器械商愛奧樂；以7億元將養老服務提供商親和源集團納入麾下，之後更是不乏通過這些公司進行其他收購。
爲實現完全徹底的醫療健康產業戰略轉型，宜華健康還在2015年—2016年置出所有地產業務，並通過收購親和源集團有限公司進入養老產業，同時通過間接持股的方式，參與和拓展互聯網醫療業務。2014年到2018年間，其直接或間接控制（包括託管）的醫院達23家，逐步確立了醫療機構運營及服務和養老社區運營及服務兩大業務核心。
業績層面，伴隨大手筆收購帶來的規模擴張，公司業績在2016年達到頂峯，當年實現營收12.96億元，淨利潤達到7.44億元，同比增長1342.25%，其中醫療板塊佔據了當年營收超過98%的比重。其中的2017年、2018年，宜華健康也保持了近2億元的淨利潤規模。與此同時，瘋狂收購埋下的隱患，也開始顯露。
數度轉讓旗下醫院股權難挽業績
從2019年開始，因多家併購企業虧損計提鉅額商譽減值及長期資產計提減值，宜華健康開始虧損，當年的虧損額度達到15.72億元。報告期內，宜華健康7家主要控股參股公司中有6家虧損，僅有達孜賽勒康當年實現6071萬元的盈利，主營醫療後勤服務、醫療工程業務的衆安康虧損達到1.21億元。
宜華健康2020年4月發佈的一份計提2019年資產減值準備的公告顯示，公司2019年度擬計提各項資產減值準備15.95億元，其中14.56億元爲商譽減值損失，商譽的產生均因公司及子公司非同一控制下企業合併對應資產組股權形成的，具體包括收購衆安康、達孜賽勒康及親和源等而產生。
到了2020年，宜華健康的虧損還在繼續，當年虧損額爲6.25億元。與商譽一同高企的，還有宜華健康的負債情況。截至2021年前三季度，宜華健康負債總額達到46.20億元，資產負債率達到99.06%。
在業績持續虧損的同時，宜華健康也在屢次出售旗下醫院。2020年10月，宜華健康就連續發佈多個公告，涉及終止與轉讓和田新生醫院有限責任公司和餘干縣楚東醫院有限公司股權等事宜。
宜華健康稱，此舉旨在回籠資金，支持核心企業發展。到了2021年11月23日，宜華健康對外公告，全資子公司達孜賽樂康醫療投資管理有限公司擬轉讓合肥仁濟腫瘤醫院99%出資份額，交易價170萬元。
宜華健康還深陷數起訴訟，其中不乏因收購產生。宜華健康將親和源兩個原股東訴上法庭，要求其以現金支付業績補償款共計約1.75億元。究其原因，在宜華健康斥資7億元的併購下，親和源2019年虧損9611.17萬元，業績完成率爲-120.8%；2020年虧損1.95億元，完成率爲-586.51%。
